前言
2022年3月5日，十三届全国人大五次会议在京召开，国务院总理李克强作《政府工作报告》（以下简称报告）。报告回顾了2021年全年的工作，明确了2022年经济社会发展总体要求和政策取向，提出一系列务实、精准、全面、系统政策举措，起到了稳定预期、提振信心的作用。先进资本作为成都市重大产业化项目投资基金（以下简称重产基金）管理人，深入研读学习报告，对相关要点进行分析和解读，并结合成都市建圈强链规划及重产基金发展定位，探寻面临的机遇与挑战，力求在成都实现数量增长型向质量增长型、外延增长型向内涵增长型、劳动密集型向知识密集型经济增长方式转变过程中发挥关键作用和重要价值，助推成都产业机构优化与高质量发展。
一、核心观点解读
结合2022年政府工作报告，重点在以下方面进行解读。
（一）当前经济形势
2021年我国发展取得新的重大成就。经济保持恢复发展，GDP增长率达8.1%；创新能力进一步增强，关键核心技术攻关取得重要进展；经济结构和区域布局继续优化等。经济高速发展既得益于制度变革、需求拉动等内部因素，同时与国际环境较为宽松也不无关系：2021年是全球经济自疫情影响后全面恢复，全球多个主要经济体的快速恢复给我国的经济增长带来助力。加之我国产能率先恢复，各行各业均在有序的恢复生产。在进出口贸易上抢得了先机，抢占了2021年外贸市场上的优势。
但是，宽松的市场环境大概率不会延续到2022年。原因有以下两点：一是美国加息的压力。2022年1月美国的CPI指数已创40年新高。美国物价上涨的原因在于劳动力短缺、消费者高需求、政府大量援助等。在通胀与拜登政府支持率下跌的压力下，政府与美联储加息的或将进一步增大，这对中国的的外汇储备、楼市、币值、外贸将会是极大的考验。
二是疫情与俄乌战争带来的大宗商品飞涨。新冠疫情将全球的供应链拖入了泥潭。2021年各类原材料的价格就已飞涨。俄乌战争更是引爆了原材料价格的火药桶。2022年3月8日，生产三元锂电池的重要金属原料镍在伦敦金属交易所盘中涨幅一度扩大至110%，升破10万美元/吨关口，两日累计涨超247%。进入3月，芝加哥交易所小麦价格上涨40%。欧洲天然气，自战争开始直接翻倍，国内汽车“粗粮”92号汽油迈入“8元时代”。能源与粮食价格的大涨，不但会加快国际通胀，更会对很多发展中国家的稳定造成巨大风险。
因此综合国内外形势，我国经济仍面临着较大下行压力，归纳为以下四点：一是需求收缩，无论是国内消费还是国外投资市场均需应对不同程度的需求收缩；二是结构性短缺，新能源汽车缺电池、缺“芯”，工厂缺电、缺煤，以美国为主劳动力价格偏贵的国家均出现了缺工人导致全产业链成本陡增情形；三是大宗商品价格飙升，持续的价格上涨大大加重了企业的负担并削弱了个人消费者的购买欲望；四是房地产收紧，行业甚至出现龙头暴雷的现象。
（二）经济发展总体要求
报告明确了今年GDP增长目标为5.5%左右；居民消费价格涨幅3%左右；居民收入增长与经济增长基本同步；进出口保稳提质，生态环境质量持续改善，主要污染物排放量继续下降；能耗强度目标在“十四五”规划期内统筹考核，并留有适当弹性，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制等。
从对宏观经济设定的目标上看，GDP增长目标设定在5.5%超出了大部分国内外机构专家对我国经济增长的预测。在复杂的国际环境下要实现5.5%的GDP增速依靠不确定的国际市场显然有极大风险。故深挖国内市场，有效利用国内消费潜力将是2022年的发展基调之一。激发市场活力和发展内生动力，坚定实施扩大内需战略，包括发展基础设施投资、新能源产业、新型城镇化建设等将成为发展的重要抓手。
（三）宏观经济政策
1、财政政策“稳”字当头
报告强调财政政策“稳”字当头，总基调是保民生，帮扶中小企业。在“稳”字当头的财政政策下，今年的财政赤字率设定为2.8%，比去年的3.2%有所下调，并明确财政资金要下沉基层，用于落实助企纾困、稳就业保民生政策，促进消费、扩大需求；拟安排地方政府专项债券3.65万亿元，与去年一致。报告明确要用好政府投资资金，带动扩大有效投资，强化绩效导向，坚持“资金跟着项目走”，合理扩大使用范围，支持在建项目后续融资，开工一批具备条件的重大工程、新型基础设施、老旧公用设施改造等建设项目。
具体财政政策方面，在针对小微企业的减税计划中明确要减税与退税并举。一方面，延续实施扶持制造业、小微企业和个体工商户的减税降费政策，并提高减免幅度、扩大适用范围。另一方面，综合考虑为企业提供现金流支持、促进消费投资、大力改进增值税留抵退税制度，今年对留抵税额实行大规模退税。重点支持制造业，全面解决制造业、科研和技术服务、生态环保、电力燃气、交通运输等行业留抵退税问题。预计全年退税减税约2.5万亿元，其中留抵退税约1.5万亿元，退税资金全部直达企业。
2、货币政策“稳健实施”
报告提到要有效实施稳健的货币政策，两次全面降准，推动降低贷款利率。加大稳健的货币政策实施力度，扩大新增贷款规模，保持流动性合理充裕。自去年四季度以来，货币政策逐渐转向宽松的信号逐渐明朗。2021年12月全面降准，释放约1.2万亿长期资金。今年1月全面降息，并下调了LPR利率。社会融资与M2均达到近年来的最高点。
报告提出扩大新增贷款规模，降低实际贷款利率。结合近日多地房贷首付比例降低举措看，2022年的货币政策还有发力空间。但美国加息与俄乌战争让国际局势显得扑朔迷离。这就更需要政府将释放出的流动性引导至正确的地方。报告也明确了：进一步疏通货币政策传导机制，引导资金更多流向重点领域和薄弱环节，扩大普惠金融覆盖面。推动金融机构降低实际贷款利率、减少收费，让广大市场主体切身感受到融资便利度提升、综合融资成本实实在在下降。引导资金流向小微企业、科技创新、绿色发展将更加有效。
（四）经济发展重点方向
1、支持创新
报告指出今年深入实施创新驱动发展战略，巩固壮大实体经济根基，推进科技创新，促进产业优化升级，突破供给约束堵点，依靠创新提高发展质量。通过对比过去三年的报告，可发现国家对科技行业重视程度提升，对创新领域的关注更广阔，部分制造业“卡脖子”领域，例如集成电路、新型材料、高端制造等，存在进口依赖度较高等问题，在贸易摩擦的背景下，国产替代需求愈发强烈。因此，在科技创新政策的驱动下，具备核心竞争力的产品将会加速脱颖而出。一方面，云计算、5G作为产业数字化转型的基础设施有望持续快速发展，5G应用有望规模化推进；另一方面，税收优惠和资金支持向集成电路、人工智能等产业领域的科技中小企业倾斜，研发进程有望加速，并带动相关行业快速发展。
2、倡导“双碳”
对于发展“双碳”经济这一历史性任务，报告提出：“推动能源革命，确保能源供应，立足资源禀赋，坚持先立破、通盘谋划，推进能源低碳转型”。“推进大型风光电基地及其配套调节性电源规划建设，提升电网对可再生能源发电的消纳能力”。推动能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变。加快推进碳达峰、碳中和，对内能够改善环境、倒逼产业升级。促进高新技术与经济高质量发展，对外能争抢更多国际话语权。未来双碳经济或分两大方向：一是传统行业转型。坚决遏制高耗能、高排放并淘汰落后产能已是势在必行，重点关注对传统高能耗、高排放企业提供低碳解决方案的企业与高新技术。二是发展新型绿色能源。此次《政府工作报告》相较于去年进一步明确将风光电作为替代煤电的技术路径，并明确国家继续支持新能源汽车的消费。在国际油价的飙升与“碳达峰，碳中和”历史任务的双重加持下，新能源汽车行业在我国长期看好。
二、重产基金面临的挑战
在疫情反复、俄乌战争、复杂国际宏观环境等因素的影响下，重产基金挑战和机遇并存。
（一）抢占优质标的日趋激烈
报告指出深入实施创新驱动发展战略,巩固壮大实体经济根基，促进创业投资发展,创新科技金融产品和服务,提升科技中介服务专业化水平，推进科技创新。在各省推动科技发展的过程中，优质标的稀缺性愈加明显。重产基金代表市政府进行产业招商引资、招才引智，在引进优质产业项目落地时，也会面临日趋激烈的竞争。
（二）整体专业能力急需提高
报告再次强调了经济发展面临的三重压力，需求收缩、供给冲击以及预期转弱。“打铁还需自身硬”，在挑战与机遇并存的市场中，急需打造一支专业能力强、效率高的团队。从两会所传达的精神出发，结合成都市建圈强链行动，深入学习重点行业相关知识，提升团队研判与项目管理水平。从各方面找差距，补短板，提升业务精细化水平，为高质量发展保驾护航。
三、重产基金未来发力点
报告延续去年底中央经济工作会议确定的“稳增长”基调，产业政策围绕高端制造业、“双碳”、数字经济，强调科技创新，把投资的关键作用发挥出来。不仅明确了国家未来发展方向，也给重产基金未来的发展也提供了投资脉络。
一是坚定不移地聚焦“先进制造业”。先进制造业集群是现代产业发展的重要组织形式，不仅是地区经济发展的主导力量，而且是国际经济竞争的战略性力量。报告提出要大力推进智能制造，加快发展先进制造业集群。重产基金将围绕先进制造业优势细分领域和产业链关键环节，重点支持投资重大支撑性、战略性项目和产业链的关键项目。
二是持之以恒地推进“双碳”。碳达峰、碳中和的时代背景之下，双碳领域的发展逻辑依旧坚固。对重产基金而言，其一，紧跟政策趋势，关注新能源行业发展趋势。提前布局风光电、新能源汽车等关键产业领域。同时，抓住“适度超前开展基础设施投资”以及增发专项债的机遇，围绕新能源汽车产业“上下游”“左右岸”，布局智慧交通、充电桩建设等强链补链环节，全面提升成都绿色低碳产业发展能级。
三是毫不动摇地发挥军工优势。报告中提出“加快现代军事物流体系、军队现代资产管理体系建设，构建武器装备现代化管理体系，持续深化国防和军队改革，加强国防科技创新”。成都市拥有雄厚的军工实力，军工制造业规模处于全国前列，拥有中航工业集团、航天科技集团、航天科工集团、兵器集团、中国电科集团等多个国内军工集团和中国工程物理研究院。重产基金将继续发挥本土军工产业优势，围绕高端制造、新材料、科研成果转化等领域，争取军工产业扩产与研究成果转化。
四是坚持不懈地投资“创新”。科技创新是成都实现产业升级，经济发展新旧动能转换的关键。报告明确加大研发费用加计扣除的政策实施力度，将科技型中小企业加计扣除比例从75%提高到100%。重产基金将以“链主企业+领军人才+合作伙伴+重产基金”模式实施重大产业项目攻坚会战，围绕成都市重点产业圈链，挖掘招引具备核心技术竞争力的“专精特新”企业、独角兽企业、行业冠军企业，充分发挥资本培育创新功能，助力实现成都市产业结构转型与高质量发展。
五是始终不渝地强化“能力”。通过内育外引的方式构建基金专业招投人才体系。积极引进具有国际视野、丰富资本运作经验的基金管理领军型人才，加大国资体系人才培养力度，建立健全选人用人机制。同时，加强主动管理能力提升专业化运作水平，与专业头部机构共建共管子基金等方式联合投资，借助外部专业机构力量，全面提升基金市场化管理水平。